Le grand face-à-face du Forum.

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Le   paquet   fiscal   2007   et   le   Budget   2008   pourront-ils   relancer   l’économie 

française

 ? » :   tel   est   l’enjeu  du   grand   face-à-face   du   Forum  de   l’Investissement 

regroupant,  sous  la  conduite  de  Christophe  BARBIER, directeur  de  la  rédaction  de 

L'Express et chroniqueur politique à LCI, l’UMP Philippe MARINI, rapporteur général 

de   la   Commission   des   Finances   du   Sénat,   et   le   socialiste   Jérôme   CAHUZAC, 

député-maire de Villeneuve-sur-Lot.

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Le  paquet fiscal n’est pas  une  révolution

 », lance  d’emblée  Philippe  MARINI. En 

effet, les  mesures  fiscales  et réglementaires  n’ont qu’un  impact marginal sur notre 

économie. En réalité, plus de 60 % des bénéfices des sociétés constituant le CAC 40 

proviennent   de   l’étranger.   Si   la   politique   fiscale   a   un   rôle   à   jouer,   c’est   donc 

davantage   en   faveur   de   la   compétitivité   des   entreprises   et   de   l’attractivité   du 

territoire,   explique   le   sénateur   de   l’Oise,   deux   éléments   qui   sont   tout   de   même 

déterminants pour notre pays.

Quant  à  la  TVA sociale,  ce  n’est  pas  le  nouvel  impôt que  certains  se  plaisent à 

dénoncer,   poursuit   Philippe   MARINI.   Loin   d’être   un   prélèvement   obligatoire 

supplémentaire,   elle   permettra   de   reporter   vers   la   consommation   les   charges 

sociales qui pèsent actuellement sur le travail. Cela représentera plusieurs dizaines 

de   milliards   d’euros,   explique-t-il,   c'est-à-dire   un   effort   sans   précédent   pour   la 

compétitivité de nos entreprises.

S'agissant de  l'exonération  fiscale  et sociale  des  heures  supplémentaires, Jérôme 

CAHUZAC  se  montre  sceptique. Le  député  socialiste  du  Lot-et-Garonne  s'étonne 

que les documents de Bercy prévoient une baisse de croissance du pouvoir d'achat 

de 10 % en 2008, alors même que le gouvernement présente la défiscalisation des 

heures supplémentaires comme une mesure de soutien de la demande.

Par   ailleurs,   Jérôme   CAHUZAC   reproche   un   certain   manque   de   sérieux   à 

l'hypothèse de croissance de 2 à 2,25 % sur laquelle repose le Budget 2008. Selon 

lui, l'état de  santé  actuel des  trois  piliers  de  l'économie  que  sont la  consommation 

des ménages, l’investissement des entreprises et le commerce extérieur ne permet 

pas d'envisager une telle progression du PIB.

Dubitatif,   Jérôme   CAHUZAC  l'est   aussi   au   sujet   de   la   réduction   d'ISF   pour   les 

dirigeants  de  PME. Adoptée  par l'Assemblée  nationale  à  la  veille  du  Forum, cette 

mesure permettrait aux dirigeants de déduire 75 % des sommes investies dans leur 

propre  entreprise, dans  la  limite  de  50.000  euros. Comme  le  rappelle  Christophe 

BARBIER, l'opposition a voté contre l'amendement.

En   accord   avec   son   groupe   parlementaire,   Jérôme   CAHUZAC   déplore   que 

l'investissement soit abordé  par le  seul biais  de  l'ISF. Rappelant que  les  taux  de 

marge et les capacités d'autofinancement des entreprises se dégradent continûment 

depuis  trois  ans, le  député-maire  socialiste  de  Villeneuve-sur-Lot  estime  que  cette 

déduction ne permettra pas de ramener notre balance commerciale sur la voie des 

excédents.

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À  ce  propos, un  participant demande  pourquoi la  France  ne  s’aligne  pas  sur les 

grandes social-démocraties qui ont renoncé à l’ISF. Jérôme CAHUZAC souligne que 

l'État   ne   peut   s'amputer   des   quelque  quatre  milliards   d'euros   de   recettes   de   cet 

impôt.  Quant   à  Philippe  MARINI,  il   juge  inopportune  l'idée  de  sortir  la  résidence 

principale de l'assiette de l'ISF, car cette mesure serait immédiatement rejetée par le 

Conseil constitutionnel au nom du principe d'égalité devant l'impôt.

Interrogé sur la taxation des stocks options, Philippe MARINI estime que c’est surtout 

l’assujettissement aux charges sociales qui est en jeu. « 

Les assiettes fiscales sont 

mobiles

 », insiste le rapporteur général de la Commission des finances du Sénat : il 

existe   toutes   sortes   de   montages   juridiques   permettant   aux   entreprises   de 

«

 s'évader 

» du système français en toute légalité. Aussi le sénateur UMP de l’Oise 

préconise-t-il un  alignement de  la  fiscalité  française  du  dirigeant sur les  pratiques 

internationales, de manière à ce que la France conserve sur son territoire les sièges 

sociaux de grands groupes.

« 

Les  stocks  options  sont dangereuses

 », rétorque  Jérôme  CAHUZAC  en  citant le 

scandale ENRON aux États-Unis et «

 l’affaire EADS / Lagardère 

» en France. Pour 

le   député   socialiste   du   Lot-et-Garonne,   le   principe   des   stocks   options   incite   les 

dirigeants   à   des   «

 comportements   crapuleux 

»   au   détriment   des   salariés   et   des 

investisseurs. Ce système valorise « 

un savoir-quand-vendre et non plus un savoir-

faire

 », dénonce-t-il, en se prononçant pour la taxation des stocks options.

« 

La   dévaluation   de   l'euro   pourrait-elle   favoriser   les   entreprises   françaises

 ? » 

demande  un  participant. Philippe  MARINI rappelle  que  l’euro  fort présente  tout de 

même   un   avantage   non   négligeable   pour   les   Français :   celui   de   compenser   la 

hausse du prix du pétrole, puisque le baril est facturé en dollar. Cet effet de change 

favorise la compétitivité des entreprises et constitue un amortisseur précieux pour les 

consommateurs  d’énergie.  Jérôme  CAHUZAC  partage  cette  analyse  sur  les  vertus 

protectrices de l’euro fort.

Un participant s’interroge : « 

Ne vaudrait-il pas mieux inciter les donations plutôt que  

supprimer les droits de succession ?

 ». Sur ce point, Philippe MARINI estime qu’il est 

légitime d’exonérer complètement le conjoint survivant. Quant à Jérôme CAHUZAC, 

il considère que ces dispositions reflètent surtout une philosophie, et qu’elles ne sont 

pas décisives pour le cours de notre économie.

Concernant la réforme du régime spécial de retraite des députés, Jérôme CAHUZAC 

et   Philippe  MARINI   se   rejoignent   en  évoquant   deux   cas   de  figure :   soit   l’activité 

parlementaire   est   considérée   comme   un   métier   à   part   entière,   auquel   cas   un 

alignement sur les autres régimes de cotisation s’impose, soit c’est une fonction qui 

peut s’intercaler dans  une vie de  citoyen, auquel cas  il faut lui appliquer  un système 

de retraite par points.

La dernière question porte sur le prélèvement à la source de l'impôt sur le revenu. Si 

Jérôme CAHUZAC est favorable à cette réforme induisant des gains de productivité, 

Philippe   MARINI   parle   d’une   «

 simple   modification   administrative 

»   dont   il   juge 

l’intérêt  «

 limité 

». Le  rapporteur  général de  la  Commission  des  Finances  du  Sénat 

avoue en conclusion qu’il lui préférerait largement deux mesures : la suppression des 

niches fiscales et la baisse des taux d'intérêt.

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